在线配资炒股瑞银投资银行王宗豪：风险溢价不贵叠加更多场外资金入市 A股仍有上行空间

指数在连续强势上攻后在线配资炒股，市场波动开始加大。8月26日，指数冲高回落，短期市场压力上升还是热度还能持续？瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪表示，风险溢价不贵叠加更多场外资金入市，A股仍有上行空间。港股企业盈利下降等影响港股近期表现，后市表现关注企业盈利和政策预期等。看好TMT、科技、券商、港股高股息板块。

主持人：指数在连续强势上攻后，市场波动开始加大，但调整几乎都在日内完成，指数呈现进一步上行趋势。从当前盘面看，你认为市场热度是否能持续更长时间？

王宗豪：风险溢价不贵叠加更多场外资金入市 A股仍有上行空间我们觉得这一波上涨动力是可持续的，如果只看市盈率，PE估值来看的话确实是略高于历史平均水平。但是如果用风险溢价来看，其实并不贵，因为国内利率这段时间都是走低的。而且第二点就从估值角度来说，比起全球别的股市，别的股市今年走势都很强劲，所以相对于别的全球股市，比如说MSCI全球A股有市盈率，相对来看也是在历史平均水平以下。最大驱动点我们觉得还是资金面，我们觉得还有更多的场外资金会流入到股票市场。还会有更多的散户资金入场，包括公募和保险资金，总体来说我们觉得A股还是有更多的上涨空间。

主持人：就外围市场而言，美联储降息、地缘局势、贸易摩擦等风险因素是否会对A股产生影响？

王宗豪：外资对中国资产信心提升中国股市对地缘局势和贸易摩擦敏感度降低以往来看，通常美元指数下跌对新兴市场的资金流入是一个正面作用。这也会间接地帮助到一些资金流入到中国市场。其实我们在跟外国投资人交流的时候，他们总体对中国资产的信心和兴趣是有提升的。我们前面说的在估值层面，中国股票市场还是有吸引力的。而且现在大家发现，中国股市对标全球市场有着风险分散的作用，所以大部分别的股票市场跟美股有比较高的联动效应的情况下，中国股市反而没有。如果美元指数走强，我们会有一个负面的作用。地缘政治还是比较复杂，但我们观察到A股跟港股都对贸易摩擦，对地缘政治的敏感度是有降低的。

主持人：近期，港股走势明显弱于A股，主要原因是什么？流动性能否推动AH溢价的正常化？

王宗豪：港股企业盈利下降等影响港股表现后市表现关注企业盈利和政策预期等近期港股确实对 A股稍微表现弱了一点，这主要体现在几个因素，一是因为港股今年总的涨幅已经跑赢A股很多，第二就是港股一些大的股票，总体的盈利预期是有下修的。第三就是AI在应用端相对于年初表现更平稳一些，并没有看到杀手锏的应用或者盈利体现出来。后期得港股走势取决于几个点，盈利这一块如果是否能稳定，比如说在外卖闪送这些领域，如果价格战可以告一段落，再加上或者更大的范畴，反内卷是否能提升企业的盈利，这会帮助到港股。第二是政治局会议和四中全会在政策层面给予的这些方向的支持，我觉得也是比较重要的，投资人也会比较关注的。第三个点也是回到AI或者创新，特别是在AI方面是否能有更多的应用，能让投资人看到 AI带动企业收入和盈利。

主持人：即将进入9月，未来几个月，有哪些看好的行业和板块值得布局？

王宗豪：看好TMT 科技券商港股高股息板块这一波行情我觉得跟2014-2015年这波行情有一点相似，所以我们参考了当时那一波上涨，券商和TMT是表现比较强劲的。而且在科技方面，我们从历史角度来看，其实科技带来这波每一波行情，我们测算了一下，基本上最起码能持续一年甚至更长时间以上，而且AI是一个潜在可能颠覆性的科技变革。所以我们觉得TMT、科技在A股和港股都需要去配置。 A股券商其实今年总体表现还是相对中规中矩，所以我们觉得A股的券商还是有更大的上涨空间。而且今年下半年如果IPO开启的话，对券商也会有所帮助。那在风险分散角度，我们还会留一些港股的高分红股票。从历史上来看，港股如果派息率能到6%以上，其实每一年的总体表现都是不错的。

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